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新兴市场指的是什么?实战讲解新兴市场国家的融资模式是怎样得?

作者:股票配资
来源:https://www.wendait.com
日期:2019-09-15 22:07
新兴市场( Emerged Markets) 指的是发展中国家的股票市场。按照国际金融公司的权威定义,只要一个国家或地区的人均国民生产总值( GNP)没有达到世界银行划定的高收入国家水平,那么这个国家或地区的股市就是新兴市场。有的国家,例如韩国,尽管经济发展水平和人均GNP水平已进入高收入国家的行列,但由于其股票市场发展滞后,市场机制不成熟,仍被认为是新兴市场。新兴市场主要集中在亚洲、非洲、拉丁美洲和原苏联及东欧地区。中国大陆股市和中国台湾股市都属于新兴市场。与发达国家不同,发展中国家和新兴工业化国家的新兴股票市场,大多经历了一段不寻常的发展道路。由于大都模仿发达国家的股票市场,缺乏与本国实质经济的有机联系,加上管理制度不规范,结构不健全,这些市场都普遍出现过市场狭小和投机过度的现象。但是近年来,无论是发展速度还是市场功能,新兴的股票市场都得到了很大的发展。在整个世界股票市场的融资中,新兴市场的融资比重已从10年前的不到4%.上升到1995年的17%。甚至在一些以债务融资为主的国家,股票市场也发挥了巨大的作用。以韩国和巴西为例,1986——1989 年,韩国股票市场的挂牌交易值从3.6万亿韩元增长到81.2万亿韩元,大约增加了22倍,股价指数在同期也增长了6倍以上。到1992年底,上市公司总数达到688家,分别居世界第13位和亚洲第2位,股票市场规模达到900亿美元。韩国的大中型企业有40%都从股票市场融资,股票市场对韩国20世纪80年代的经济增长起了很大的推动作用。巴西股票市场自1990 年以后也获得了长足发展。在拉美国家中,巴西的股票市场规模最大,上市公司的数量也居第一位。2000年圣保罗交易所的股票市值便达到2262亿美元,日平均交易量在13亿巴币左右,巴西股票市场成为巴西经济的晴雨表。由于国家间政治.经济以及文化等方面发展程度的差异,新兴市场国家或地区的金融结构状况分布上存在一些不同,但是从发展速度较快的“四小龙”以及拉美国家的情况来看,大多数还是选择了市场主导型金融模式。与成熟市场国家相比,新兴国家的股票市场是后起之秀,自20世纪70年代以来,新兴国家的股票市场在政府的大力支持下取得相当大的发展。由于新兴市场属于高风险的投资场所,因此,新兴股票市场基本上都建立在政府严格的监管机制上,发行上市必须通过证券监管机构严格的审查, 一般都采用核准制。在核准制下:一方面,法定的信息披露制度可以使投资者通过分析股票发行人所公布的各种信息,做出自己独立的价值判断,据以决定是否进行投资;另一方面,“实质管理原则"又对发行人的资产质量、产业发展前景和盈利能力等提出了较严格的审核要求。根据规定,只有那些符合相应条件的公司才有可能获准发行股票,这样就将那些质量低劣、经营风险较大的股票及其发行公司排斥在股票市场之外,在一定程度 上提高了发行公司的整体质量,保护了投资者的合法权益。新兴市场国家证券监管部门的权力相比成熟市场国家要大得多,以韩国和新加坡为例,韩国股票市场监管部门除了具有强大的监管权力之外,2002年还获得了没收搜查权和现场调查权。新加坡的股票市场建立在严格的监管机制上,证券法律法规又相对透明,使市场活动的参与者能够获得充分的信息,减少投资者的风险和投机行为,与此同时严格的监管和市场开放相结合,使得新加坡金融系统较为巩固,能够有效避免金融风暴的冲击。我国在发展股票市场的过程中,遇到的问题与新兴国家非常类似。韩国和新加坡等国在股票市场发展过程中有不少经验,比如,在股票市场发行制度的建立、上市公司的监管和规范以及证券业的行业自律等方面都值得目前中国股票市场参考借鉴。
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